三十年代上海闸北区，两大黑帮“青龙帮”与“黑龙帮”势不两立，为争长短，各出奇谋“青龙帮”首领川图巴结军阀以助气势，“黑龙帮”头目魂为挫川锐气，重金礼聘过气枭雄凌锋及其女儿凌若华（郑裕玲）设计令川出丑。川则纳浪子欧阳汉（周润发）于门下，使汉与华纠缠，令华专心。 汉与华冤家路窄，华用尽方法玩弄川，均被汉逐一化解。汉华相斗，惹起巡捕萧六（吕良伟）留意，六嫌汉油头粉面，常托故为难，两人遂统一。川与六同恋上歌女韩梦蝶（姚炜），奈何蝶倾心于汉，川得知后心生恨意。川派杀手对付锋华父女，锋因此丧命，华重伤但幸为六所救。川应用与警察局长之关系令六几陷于绝境，六后得汉暗中相助，转危为安。 华在养伤时期，对汉之为人更为了解，渐萌爱意。时日本派遣大佐来沪密谋活动。大佐原为蝶之生父，煽动蝶向川进言，川不惜卖国求荣。六向汉晓以大义，汉亦对川的卑劣行径齿冷，决与六连手对付川，一场鳄鱼潭中的龙争虎斗继而展开……
