上海束缚前夕，宝通纱厂隐藏特务张荣（魏鹤龄 饰）奉主子萧良（张翼 饰）之命，混入被捕的工人之中，乘机日后举动束缚后，张荣出狱返厂，继续伪装提高，潜藏在工人外部。素日里张荣用极左的言行粉饰自已，挑唆工人与资方的关系，并指使李福生（傅伯棠 饰）潜入车间破坏设备。工会干部朱亚琴（吴茵 饰）发现李福生行径可疑，自动找李福生说话，并向他说明政策，李幡然醒悟，自意向公安局坦率交代自己的罪行。政策的严惩并没有警醒顽固的张荣，他应用狱友黄子和（张乾 饰）的关系，将妹妹张杏华（王蓓 饰）安插在江南钢铁厂，并经过黄子和搜取该厂秘密情报，经过萧良送到台湾，最终酿成了钢铁厂被敌机轰炸......
