抗战末期，日寇设在青岛一小岛上的秘密造币厂成为重庆和延安共同关注的目标，因为该造币厂通过伪造重庆政府的法币和延安边区的边币来破坏战时的中国经济。公开身份为大学教授实际上是军统青岛站站长的陆焕章奉命前往造币厂侦察，却被我党秘密特工岳振声捷足先登，机智勇敢地将其一举捣毁。陆焕章惊诧之余，意识到日寇用来制造假币的印刷雕版已经落在了岳振声手中，于是决定设法夺回。与此同时，青岛东亚大学的一批抗日学生和一些从国外归来打算报效祖国的留洋学生不幸落入日伪魔掌，将被送往日本充当劳工。延安命令青岛地下党K立即组织营救。K组打算利用日伪特侦处科长傅谦在内线配合，傅谦知道日寇大势已去，想为自己留条后路，便答应配合K组。一个雨夜，越狱行动开始了实施。
越狱时不慎发生意外，部分越狱学生倒在了日伪枪口之下，其余学生虽在K组掩护下逃出，却彼此失散、下落不明。K组负责人梁光得知失散的越狱学生中有一个是延安首长的儿子，心急如焚，立即带人进行寻找。为从岳振声手中夺回日寇制造假法币的雕版，陆焕章派人潜入岳振声住所秘密搜索，却一无所获。实际上，岳振声只留下了到手的假边币雕版，而把假法币雕版抛进了茫茫大海之中。岳振声正准备携带雕版前往延安，又接到了上级秘密下达的命令：协助K组，不惜一切代价找到越狱后失散的学生，将他们和雕版一起安全送往延安。为了在找到学生后给他们提供一个安全的藏身之地，岳振声相中了傅谦父亲傅三爷的家。他乔装孙殿英的副官来到傅家，引起了傅谦的怀疑。傅谦借舞会之机，利用其下属夏竹敏对他进行试探。
由于重庆和延安都意识到，未来的国家建设需要人才，因而这批失散的大学生和归国学子就成为双方争夺的对象。陆焕章得知这些学生中有个延安首长的儿子叫天明，大为兴奋。他想把天明作为抗战胜利后重庆要挟延安的一个筹码，命令手下务必找到此人。隐藏在K组内的间谍，向日寇泄露了K组的集合地点。日寇和特侦处汉奸向正在开会的K组发动了突袭。K组成员虽顽强抵抗，但毕竟寡不敌众。正要与K组联系的岳振声赶到出事地点时，K组开会的人员已全部牺牲。在那里，他发现了一个穿紫色风衣的女人身影，但追过去时已经踪迹皆无。日伪一面发出通缉越狱学生的命令，一面派出人马大肆搜捕。那些失散的学生们虽然面临危险，却一时找不到落脚隐藏之处。一个叫张守益的学生躲进棚户区后，发现陆焕章的手下大聂在寻找他，于是逃往一间房屋。
张守益在工人海根的帮助下，躲过了大聂的追踪，并见到了正在寻找他的岳振声。岳振声向张守益说明了自己的身份，并从对方口中得知：越狱前学生们曾约定以市内的教堂为会合地。与此同时，陆焕章也从在他家藏身的学生马国勋那里得知了这一地点。归国学子朱奎逃出监狱后无处落脚，被特侦处汉奸特务发现后，遭到追捕。东亚大学女图书管理员宛秋机智相救，使朱奎得以脱身。朱奎对宛秋一见钟情，直率地向宛秋表示爱意，却被宛秋婉言相拒。为了了解越狱学生的基本情况，岳振声利用傅谦来到特侦处，查看学生们的档案。他正准备一一寻找这些学生时，却收到了K组发出的接送要求。在接送地点，他见到了夏竹敏。对方声称自己是K组成员，却又无法证实自己的身份。所以岳振声不能不对却对她产生怀疑。
陆焕章得知天明的特征是脸上有颗黑痣，想通过马国勋得以证实。但马国勋却说，张守益和许慕愚都有这一特征。陆焕章未免疑惑起来。为了弄清夏竹敏的真实面目，岳振声向傅谦了解情况。而傅谦的介绍，却加深了岳振声的怀疑。夏竹敏也在通过傅谦来摸岳振声的底细，结果傅谦嘴下的岳振声，也让夏竹敏感到不安。马国勋和朱奎到教堂寻找其他同学，却与来到教堂附近的胥治中一直遇到了危险。三人在岳振声的相救下脱离险境，对岳振声产生了钦佩之意。岳振声又从日伪的追捕下救出了许慕愚，然后继续寻找另外两个还活着的越狱学生苏冠贤和叶子。此时，四个暂时脱险的学生虽然一直起住进了陆焕章提供的藏身处，但彼此志不同道不合：马国勋主张去延安，朱奎打算“单干”，胥治中要投奔重庆，许慕愚要为死去的女友报仇。
岳振声难以确定夏竹敏的真实身份，便前往她的住所摸底。岳振声的不信任和傲慢态度引起夏竹敏的不满，两人为如何完成护送学生去延安的任务产生了矛盾，谁也说服不了对方。岳振声拒绝了夏竹敏提出的相互配合的要求，这让夏竹敏既气恼又感到无奈。两人不欢而散。岳振声设法将陆焕章派去“看护”学生的黄九铭支开，与马国勋等四个学生见了面。许慕愚由于对岳振声有所误会，一方面表示自己不会听从岳振声的命令和指挥，另一方面坚持独自去为被日寇杀害的女友石兰去报仇。岳振声虽然根据马国勋等人提供的线索，找到了在俱乐部靠吹萨克暂时维持生计的苏冠贤，并答应替他找回他的恋人叶子。苏冠贤来到马国勋等人的藏身处，见到了他当年的老师陆焕章后显得十分兴奋，但对岳振声却有些微辞。
岳振声打听到叶子被卖到汉奸商人陈步清家中，于是到陈家与陈步清交涉。陈步清最终答应对方拿二百块大洋来赎人。夏竹敏好不容易凑够了钱，可岳振声前去赎人时却出了意外，原来夏竹敏给他的大洋全是银皮锡胎的假货。夏竹敏知道自己上了当，十分懊悔。岳振声见一时很难再搞到这么一大笔钱，便连夜只身潜入陈家准备把叶子悄悄带走，结果却被对男人充满戒备之心的叶子所误会。岳振声只好独自离开陈家。无奈之下，岳振声答应与夏竹敏合作，两人再赴陈家，终于救出了叶子。为了替许慕愚死去的女友石兰报仇，马国勋、朱奎和胥治中随同许慕愚一起溜出住地去杀日本汉奸，不料反遭日寇巡逻兵追杀。岳振声设计将巡逻兵消灭，不仅让马国勋等人脱了险，而且获得了许慕愚的信任。之后，岳振声将马国勋等四人转移到傅家藏身，并称四人是日本太君。
傅三爷发现住进自家的“太君”是青年学生，于是怀疑岳振声是共产党。但由于有把柄攥在岳振声手中，只好听之任之。马国勋等四人一夜未归，苏冠贤却并不在意。“看护”他的黄九铭说他自私，他解释说这叫不干涉他人的私生活。岳振声前往苏冠贤的藏身地打算带他离开，没想到却见到了陆焕章。两人一番唇枪舌剑之后，陆焕章提出苏冠贤交换法币雕版，岳振声告诉陆焕章雕版已经扔进大海，陆焕章根本不信。在海根的协助下，岳振声设法从陆焕章部下手中救出了苏冠贤。自此，7名还活着的越狱学生都被找到了。他们当中只有马国勋、张守益和叶子表示要去延安，而不去延安的人明显占了多数。特别是苏冠贤、胥治中二人，讲起不去延安理由来，颇为振振有辞。岳振声虽然讲了一些道理，却并没能让他们改变初衷。
为保证大家安全，岳振声定下了不得私自外出的纪律，但苏冠贤却悄悄溜出住地，给陆焕章打了电话。陆焕章闻讯来到傅家，一面劝导大家到重庆去为政府效力，一面暗中试探张守益是否就是天明，却没试探出结果来。何一光主张将最有可能是天明的许慕愚和张守益二人从傅家劫走。陆焕章认为这并非计策，于是决定启动一个代号为“跳蛙”的特工。岳振声见学生们的藏身地傅家已暴露，一面告诫苏冠贤不可再次违反纪律，一面筹划如何在日伪的大肆搜捕和陆焕章的监视下将学生们安全转移。夏竹敏催促岳振声带学生们及早上路，但岳振声却要她设法证实其K组成员的身份。夏竹敏终于说出梁光的儿子小梁子可以为她作证。学生内部仍在为今后的去向问题各执一词、相持不下。苏冠贤与叶子这对恋人之间也为此而矛盾不断。
傅家大门外，急于为父报仇的小梁子因偷枪而遭伪警察殴打，路过此地的宛秋出面阻拦。朱奎在窗内见状带着大家冲出傅家大门相救，却遭到日本巡逻兵的追捕。幸亏岳振声将巡逻兵引开，众人才得以脱身。宛秋跟随大家来到傅家，见到了自己学生时代的恋人岳振声，岳振声虽感意外却不动声色。大家要求留下宛秋，以免让她落入险境，岳振声犹豫再三，最后勉强应允。宛秋见岳振声答应得并不情愿，便要离开。朱奎坚决挽留，并借机再次表达爱慕之情，宛秋又一次拒绝了对方。岳振声开始实施转移计划。他让傅谦把湛山寺的和尚请来做法事，然后带着化装成和尚的学生们借着夜色悄悄离开傅家。负责监视的何一光见岳振声要带着学生们溜走，便随后跟踪。谁知岳振声返身迎面而上，双方陷入僵持。陆焕章见状，出面“调解”。
