20年代末，为完成师父的志愿，陈真（李连杰 饰）到西洋学先进技术，他喜欢着日本女孩山田光子（中山忍 饰）。由于师父霍元甲之死，陈真回到中国，协助师父之子霍廷恩（钱小豪 饰）掌管精武门的业务，不料却惹起了他的妒忌，师兄弟之间引发权利之争。
另一方面，陈真清查师父死，疑心是日军 军官藤田刚（周比利 饰）暗中运用慢性毒药杀死霍元甲。陈真请医生验尸，证明师父确系中毒而死。藤田刚恐阴谋败露，杀人嫁祸，展开了连场恶斗。不久，藤田刚应战精武门，他诱使日本黑龙会总教头船越文夫向精武馆应战。比武之日，双方展开了一场惊心动魄的决战。
